【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘跌0.28%，收于1994.5美元/吨。隔夜沪铝低开走高，主力合约2103涨0.77%，停盘前收于15085元/吨，沪铝指数持仓增加5271手至38.5万手。02-03价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于0。03-04价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于-5。
现货：昨日上海无锡地区成交在14990-15010元/吨之间，对当月盘面升水140元/吨，绝对价格较周四下降125元/吨，华南价格在14950-14990元/吨。
【重要资讯】
1.1月22日，国家电投与中国铝业在京签署战略合作框架协议。国家电投党组书记、董事长钱智民，党组副书记、总经理江毅，中国铝业党组书记、董事长姚林，党组副书记、总经理刘祥民共同见证，国家电投党组成员、副总经理王树东与中国铝业党组成员、副总经理董建雄分别代表双方签署协议。根据协议，双方将本着强强联合、优势互补、互利互惠、协作共赢的合作原则，建立全方位战略合作伙伴关系，创新推动能源电力和有色金属产业融合发展，深化贸易物流、新能源产业、工程技术、海外资源开发、创新国资管控和产业金融等领域的合作。
【交易策略】
1、单边：原料端受北方疫情继续发酵影响，物流运输效率的持续下降使得短期供应呈收紧趋势。但环保限产解除后的供应弹性也相对较大，或限制氧化铝价格的反弹高度。在生产成本变动相对有限的情况下，电解铝利润的变化情况主要受铝价波动影响。由于上周电解铝库存意外去库，使得电解铝企业的生产利润出现了小幅反弹。但由于累库预期仍然存在，因此生产利润修复或难持续。并且随着春节假期的临近，中小企业已逐渐进入放假状态。同时基建及线缆需求的季节性回落也在拖累棒材的消费释放。在地区铝水消费环比走弱的情况下，上游铝企铸锭意愿的抬升或加重后期库存端的积累预期。不过在物流运输效率因雨雪、疫情等边际下降的情况下，短期累库量的不及预期或令铝价的调整幅度有限，暂时观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。但在近月多头持续移仓的情况下，近远合约的价差结构仍有继续收窄的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝03卖出宽跨式：卖AL2103-P-14300卖AL2103-C-16000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
