铝土矿进口主要来自澳大利亚、几内亚和印尼，疫情对这几个国家的出口影响较小，但是需注意印尼等国出口政策变化对铝土矿市场的影响。
在氧化铝减产及沪铝大涨下，氧化铝价格开始从低位回升，但是下半年复产产能和新增产能较大，氧化铝上涨空间将受到压制。
从数据来看，上半年疫情对电解铝产量影响较小，三季度铝供应端变化仍然不大，四季度新增投产较多，将对沪锌带来压力。
下游在基建及房地产加码刺激下，需求明显恢复，但国外对需求恢复有一定拖累。
综上，在不考虑突发事件下，沪铝先扬后抑的概率较大。
2020年中财期货铝半年报
