宏观层面：国际方面，上周五美国落实对中国2000亿美元商品加征关税从目前的10%增加到25%，而当时中美第十一轮贸易谈判正在进行中，美国为在谈判中获取更多筹码，不惜破坏中美贸易关系单方面发起贸易摩擦，使得中美贸易关系再次陷入僵持。另外美国表示将调查的可能存在汇率操纵行为的国家数量从12个增加到20个左右，这无疑加剧全球贸易关系紧张。国内方面，上周公布了较多宏观数据，进出口、社融数据均小幅不及预期，通胀数据持续抬升，压力略有增加。
中观层面：供应端，山西部分氧化铝企业因赤泥泄露而被勒令减停产，当地对此关注度提高并成立调查工作组进行核查整改，这一举措有利于改善当前氧化铝供应过剩的局面。当前氧化铝价格企稳回升，压缩了电解铝企业盈利空间，从而或导致复产产能推迟投产；需求端，电解铝作为房地产后周期品种，其消费有望逐步改善。在供需共振下，电解铝库存去化力度较强利多铝价。
投资策略：沪铝前多持有。
风险提示：需求恢复不及预期、产能加速释放。
