4月21日，隔夜沪铝震荡偏弱，主力2306收盘报18955跌55，LME三月铝收盘报2402.5跌20，SMM现货铝锭报19030跌80升水30持平；成交方面，持货商获利了结增多，报价贴水扩大，佛山市场报价升水10至贴水30，无锡市场均价至贴水30。
宏观方面，3月欧美制造业PMI表现分化，欧洲制造业仍深陷低迷，4月制造业PMI初值为45.5，依旧大幅低于预期48和前值47.3；不过，服务业PMI恢复强劲。美国制造业回升至荣枯线上方。
供应方面，3月底，华云三期2万吨项目启动建设，预计明年或开始投产，拟淘汰包铝25万吨项目，置换其他三个老项目，新增电解铝产能17万吨。四川电解铝复产完毕。贵州、广西、内蒙古等地仍继续投产、复产中。云南网发布第三轮限电50万千瓦，化肥、钢铁等在内，电解铝虽不在内，但近期传闻用电负荷可能根据地区压减5-30%比例。海德鲁HydroArdal和HydroKarmoy铝厂达成劳资协议，将恢复运营，产品运输恢复。
库存方面，铝锭快速去库，铝棒再度去库，20日SMM铝锭库存报90.6万吨，较上周四下降6.1万吨；同期钢联铝棒库存16.35吨，较上周四下降1万吨；
进出口方面，3月出口需求表现较好，铝锭进口总体平稳。2023年3月中国出口未锻轧铝及铝材49.74万吨；1-3月累计出口137.78万吨，同比下降15.4%；3月中国进口未锻轧铝及铝材20.05万吨，同比增长1.8%；1-3月累计进口57.48万吨，同比增长7.8%。
逻辑及策略建议：宏观上情绪整体平稳，美联储加息进入尾声。铝锭快速去库，短期五一长假补库，云南干旱产能受限等因素支撑，预计铝价震荡偏强，中期建议逢低做多。
