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鲁证期货铝早评:低库存预期提升(2023年03月27日)

2023年03月27日 08:40:42 鲁证期货

3月24日,隔夜沪铝震荡偏强,主力2305报18435涨55,LME铝收盘报2344涨17.5。SMM现货铝锭报18320涨170贴水60涨20;成交方面,铝价企稳回升,惜售情绪增加,升水走强,无锡市场报价均价至贴水10,佛山市场报价贴水30上调至均价

宏观方面,欧洲3月制造业继续萎缩。欧元区3月Markit制造业PMI初值录得47.1低于预期49,为2022年10月以来新低;其中德国3月Markit制造业PMI初值仅44.4大幅低于预期47和前值46.3。不过,美国3月Markit制造业初值49.3大幅好于预期47.3,连续3个月回升。欧洲的银行股下滑,德意志银行和瑞银集团受到冲击,欧洲银行业危机仍阴影难却。

供应方面,南山铝业3月14日公告,公司将其拥有的10万吨电解铝产能指标转让给贵州省六盘水双元铝业,至此南山铝业产能33.6万吨指标全部转让至贵州省。

库存方面,铝锭铝棒加快去库,23日SMM铝锭库存报112.6万吨,较上周四下降8.5万吨;同期钢联铝棒库存19万吨,较上周四下降1.05万吨;

进出口方面,海关数据显示,2023年1-2月,中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨,同比下降14.8%;1-2月中国未锻轧铝及铝材进口量进口量为37.43万吨,同比增长11.3%,其中1月我国进口铝锭7.29万吨,2月我国进口铝锭7.7万吨,1-2月合计约15万吨,同比增加9.28万吨。

产能方面,云南减产落地,内蒙古、广西、贵州、四川等地复产,产能持续恢复,总体运行产能水平偏低。

需求方面,下游开工表现较好,但储备订单不足。

逻辑及策略建议:银行业危机逐渐趋于缓和,美联储放缓加息步伐,市场风险偏好有所回升;铝锭库存大幅去化,低库存预期提升,建议逢低做多。

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