现货市场，上海成交价在 13680-13700 元/吨之间，对当月贴水 40-20 元/吨之间，成交价相比昨日上浮 70 元/吨，无锡成交价在 13680-13700 元/吨之间，杭州成交价在 13680-13700 元/吨之间。5 日中铝在华东华南皆收货七千余吨，持货商出货积极。目前市场上已开始大量成交下月票货，而下月及五月期铝存在倒挂结构适合套利，叠加市场氛围对后市看好，贸易商及中间商互相之间交投活跃，但下游厂家仍表现按需采购，主因价格上涨，下游畏高情绪盖过接货意愿，华东市场整体成交不错。
两会召开，减税降费消息传出，制造业增值税从 16%下调至 13%，由于期货盘面价格是含税价，所以不考虑其他因素的前提下，盘面价格有下调的需求。假设市场预测新规正式执行时间 5 月 1 日，那么 1905 合约会实行新规交割，理论上不含税价不变的前提下，1905 合约的含税价格就会下降，按照 4 日收盘价 13735 元/吨价格测算，不含税价格为 13735/（1+0.16）=11840 元/吨，执行新标准后，含税理论价格应变为 11840*1.13=13379 元/吨，也即 4、5 月理论价差大约为 356元/吨。5 日在套利盘的打压下 1905 合约最低至 13480 元/吨，但到收盘已经返升至 13570 元/吨，4、5 月价差仅 150 元/吨，一定程度上也反应出市场抗跌的心态。
延续此前观点，三月份为传统旺季，消费复苏预期良好，或会出现去库存现象，我们仍然看好三月铝价表现，短期 5 月合约或有继续回调可能，可关注低位入多机会。风险点依旧在于氧化铝等原材料价格出现大幅下行。
