库存拐点仍未出现,建议观望为主
美国制造业数据走升,联储仍有升息预期,国内 1 月社融走强,地产数据环比上升,产业、消费政策宽松有利多。供应方面,海外天然气价格回落,冶炼成本压力缓解,今年海外铝厂仍有复产可能,国内来看,近期云南枯水限电减产成为焦点,2 月云南省天气干旱降水较少,已落实电解铝减产,影响产能扩大至80万吨,叠加前期贵州三轮减产,川渝复产缓慢,供应承压,海内外库存持续累库,国内社库仍在增加。需求端仍有乐观预期,主要是基于国内政策延续宽松,地产、新能源汽车消费数据年初均有转好迹象,实际需求仍待时间证伪。短期前期多单可逢高止盈,铝价表现震荡。