宏观面看美国就业市场表现强劲,引发了的后续美联储政策偏鹰的担忧。不过国内1月信贷数据改善,政策刺激下普遍看好国内需求修复,宏观不宜悲观。基本面看云南地区减产落地,供应端制约仍存。下游消费持续改善,现货升贴水明显收窄。同时铝棒库存拐点已于上周出现,铝锭累库幅度持续放缓。在铝价上周大幅回调的背景下,下游采购意愿明显提升,库存拐点有望加快到来。短期铝价下跌空间有限。