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鲁证期货铝早评:基本面表现偏强(2023年02月03日)

2023年02月03日 08:41:13 鲁证期货

2月2日,隔夜沪铝维持震荡,主力2303收盘报19110跌10,LME铝收盘报2604.5跌1;SMM现货铝锭报19010涨50贴水100升10;成交方面,下游复工、大户入场收货,报价平水至升水10,佛山因减产预期提振惜售,报价均价至升水20。

宏观方面,1月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升3.1个百分点,升至临界点以上,制造业景气水平明显回升;美联储如期加息25基点,后续预计再加息50个基点,鲍威尔认为美联储今年不会降息,欧洲央行周四加息50个基点,并明确表示至少在下个月还有一次同等幅度的加息,重申将坚持与高通胀作斗争。

库存方面,30日SMM铝锭库存报98.6万吨,较19日春节期间增量24.2万吨,累库偏高;同期钢联铝棒库存23.75万吨,较19日春节期间增量7.65万吨。

供应方面,嘉能可向LME韩国仓库供应4万吨俄铝铝锭;马士基集团2月2日表示,美国开始扣留涉嫌通过“强迫劳动”生产的中国铝制品,尤其是来自新疆维吾尔自治区的铝产品。

进出口方面,海关数据显示,2022年12月,中国出口未锻轧铝及铝材47.14万吨,同比下降16.3%;1-12月累计出口660.36万吨,同比增长17.6%;12月中国进口未锻轧铝及铝材25.86万吨,同比增长6.3%;1-12月累计进口239.14万吨,同比下降25.6%。

产能方面,节前贵州三轮限电限产,造成贵州电解铝大幅度减产;SMM消息:市场传闻云南省电解铝下月将再度限电减产10-20%至35-40%水平(减产约50万吨以上)。

需求方面,节前因疫情、订单不足,下游放假提前,开工不足,导致节前累库超过往年均值水平。

逻辑及策略建议:美联储如期加息25基点,市场预期仍偏宽松,而欧洲继续强力加息,美元走势偏弱,国内经济复苏预期较强,利好金属预期;基本面方面,春节前后库存增量偏高,下游消费复苏缓慢,预计短期价格走势震荡;中期因旺季需求回升,基本面表现偏强,宏观预期利好等因素,建议逢低做多。

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