1、12月国内新增社融略低于市场预期，但新增人民币贷款同比增速回暖，企业中长期贷款增加，海外亦边际回暖。美元指数下行，宏观压力减弱。关注本周四将公布的12月美国CPI数据，短期情绪可能面临反复。
2、铝市场，铝价上行至万八上方，Mysteel反馈华东地区出货难度较大，但华南地区买涨补货，贸易商积极接货交付长单，成交氛围继续好转。而铝棒主流消费地加工费小幅下降，交投清冷，符合季节性特征。
3、年末淡季，下游开工率显著下降。根据Mysteel调研，华南地区下游放假时间为1月10日-2月1日，铝棒厂减产，停产。云南、贵州、广西地区铝棒企业节后复工时间为1月29日-1月31日。我们预计目前开始到春节的这段时间，季节性的累库幅度可能会增加，淡季压力增大。
4、总结：宏观压力减弱，但仍需警惕短期内衰退情绪反复。铝价升至万八以上，现货出现买涨补货，交投有所好转，但实际需求淡季压力深入。中期看，铝供应干扰再起，3月有望开启旺季消费预期不变，价格不宜悲观。明日18000-18500元/吨。
