本周沪铝期价震荡上行。宏观上，前期随着近期各项经济数据出炉，市场对美联储加息步伐放缓的预期持续升温，加息空窗期宏观压力短期减退，有色提振；伦敦金属交易所表明不对俄罗斯金属施加禁令；国内疫情防控政策调整及政策对房地产支持利好。基本面上，国内铝土矿供应仍较紧，氧化铝价格部分区域跌幅仍在扩大，亏损产能占比较高，后期高成本企业或有减产可能，对铝土矿的需求或减少；电解铝方面海外再传减产消息，市场预计海外减产产能达200万吨左右；国内在云南、河南减产后暂无新的减产消息，其他地区复产及新投产均在进行，但短期弱于预期，供应端压力缓和。需求端，疫情影响此消彼长，本周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.1个百分点，大部分下游板块本周开工率维稳为主，建筑型材延期的前期项目赶工，订单有所延后，需求在房地产利好上有改善预期。库存上，国内外均处低位，国内社库仍是保持下降，宏观压力短期消退、需求有望强于预期及低库存下持续去库，是推动沪铝上行的因素，但在途货物集中到货或有累库预期，而需求上仍需持续观察，或限制涨幅。沪铝AL2212合约短期轻仓震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。
2022年第47周瑞达期货铝周报
