近期电解铝价格走势较强，而且在有色金属内部走势也相对偏强，除了受近期防疫、地产等宏观政策利好刺激的共性因素外，也有微观层面好转的现实存在，近期到货特别少，入库量像无锡地区日均仅 2-3 千吨，现货惜售氛围强，且市场预期元旦前后社库降至 40 余万吨，利好价格；比铜锌明显强势，从玻璃、PVC 等地产品种和有色其他品种来看，主要驱动因素还是在低库存，库存短缺上；基本面方面，从高频出入库数据来看，11 月份以来，广东、巩义地区出库数据下滑至历史新低，表现极差，无锡地区出库数据很好，主要是地区套利转运至佛山，而入库数据来看，入库量维持低迷，近几个工作日有所好转，所以从出入库的角度来看，实际上并无明显的需求好转，惜售的情绪更占主导地位，这就导致价格反弹高度有限；供应方面，此前缺水减产后供应偏低的利进入 1 尾声，伴随广西来宾银海通电复产、四川阿坝复产、内蒙古白音华投产后，供应端缓慢修复；成本方面，煤价进一步下跌，近期 5500 大卡跌至 1400 元/吨，煤价持续下滑，电解铝成本支撑的逻辑趋于减缓；现货成交方面，周五现货市场分化明显，佛山铝锭和铝棒成交较差，无锡成交分为较好，巩义地区表现一般；交易策略方面，宏观情绪反复影响市场，但是近期铝到货少引发的惜售囤货待涨的行为提振了沪铝价格，产业逻辑占据了主导地位，导致沪铝价格易涨难跌，除非遇到宏观系统性情绪悲观，目前操作节奏上仍然以回调做多为主。
