行情回顾与操作建议
期货市场，沪铝主力减仓回落，虽日线收小阳，但重心较昨日下沉，收盘报13520 元/吨，跌幅 0.29%。周五两市整体表现窄幅震荡，走势稍显谨慎。
现货市场，上海主流成交价 13390-13410 元/吨之间，对当月升贴水在贴 80贴 60 元/吨之间，早间报价略显混乱。无锡成交价集中 13390-13410 元/吨，杭州成交价集中于 13380-13400 元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近 60 元/吨。某大型中间商周五在华东收货量不足一千吨，华南收货超四千吨。市场流通货源充足，因价格有所下降，贸易商接货积极，中间商间交投活跃。下游临近周末虽略有买货，但已处放假周期，采购力度不足，整体表现平静。
宏观方面，由于受到中美贸易关系的不确定性干扰，投资者风险偏好有所转向，导致市场反弹后劲不足。LME 传闻修改仓储规则一事悬而未定，且只会改变短期现货供应节奏，并不会改变长期供需格局，盘面对此消息在弱化。国内方面，减产消息加之节后消费复苏的预期是近期资金面炒作拉高铝价的逻辑，但显然动力不足，一方面只有当整个铝产业都出现持续亏损时才可能会出现安全低部，随着电解铝成本端有继续下移的趋势，行业亏损幅度也在收窄，另一方面，节后消费复苏强度也存在不确定性，最新库存数据显示转减为增，总量超过 130 万吨，据仓库反映淡季补库存开始来临，下游成交愈发清淡。我们预计节前铝价仍难走出当前的纠结行情。
综上，维持前期观点，继续关注 13600 元/吨压力表现，背靠此点位尝试短空操作。
行业要闻
【江苏汇龙智造投资铝压铸件项目，一期年产能 2000 吨】1 月 22 日，连云港赣榆区环保局拟对汇龙智造（江苏）科技股份有限公司精密铝合金压铸件生产线做出审批意见，并进行公示。据了解，江苏汇龙智造公司铝合金压铸件项目总投资 3.2 亿元，占地面积 72000 平方米，项目分两期建设。其中，一期项目投资 1.1 亿元，利用租赁的坤铭电子有限公司现有的已建车间，厂房面积 14169 平方米，规划年产各类铝合金压铸件 2000 吨
【花旗：金属价格有望于 2 月中旬或 3 月触底反弹】据外电 1 月 24 日消息，投行花旗（Citi）发布报告称，中国经济增速放缓以及中美贸易争端，令美国投资者对金属行业保持警惕。 花旗分析师团队在周三发布的报告指出，本周公布的中国 12 月经济数据表现疲弱。预计中国刺激措施将需要一段时间来发挥作用，全球市场的偏空氛围也需要时间来扭转。
金属及钢铁行业目前仍受中国经济放缓打压。
【俄罗斯连续第三年成为中国最大原油供应国】海关总署数据显示，中国 12 月自俄罗斯进口 165.8 万桶/日，月度及全年进口量为各国别最大；12 月自沙特进口原油 164 万桶/日，自伊朗进口 50.4 万桶/日；12 月未进口美国原油。2018 年全年，中国从俄罗斯进口原油 7,149 万吨或 143万桶/日，较 2017 年上升 19.7%。
【印度拟上调进口原铝和废铝关税】印度商 务 部正在考虑在新财年上调原铝和废铝进口关税，以遏制铝进口快速上升势头，保护国内生产厂家。目前，印度原铝和废铝的进口关税税率分别为 7.5%和 2.5%，铝行业界代表要求全部上调为 10%。
【张占魁：中国铝业迈上高质量发展新征程】经过三年来艰苦奋斗,曾经的“亏损王”中国铝业重新站在铝行业发展“潮头”。三年来中国铝业持续盈利,2018 年前三季度实现净利润近 15 亿元,主要产品成本竞争力进入行业前列;资产负债率从近 80%降至低于 67%;前三季度净现金流约为90 亿元,企业更加身强体健。中国铝业党委委员、财务总监张占魁近日接受中国证券报记者专访,揭开了中国铝业起死回生的秘密。
【阿联酋环球铝业几内亚铝土矿项目开始试投产】阿联酋环球铝业集团（Emirates Global Aluminium, EGA）几内亚分公司 1 月 21 日发布新闻稿，该公司在几内亚博凯大区 Sangaredi 铝土矿区块首批铝土矿 1 月 15日开始启运。第一列火车共 80 节车厢，装载了 6800 吨铝土矿，从矿区到 KAMSAR 港口约 90 公里距离，行驶时间约 3 个小时。
