美联储加息如预期落地，减产干扰，需求下滑
【现货】：9月22日，SMMA00 铝现货均价18660元/吨，环比+110元/吨，对主力贴水50元/吨，环比持平。
【供应】：2022年8月中国电解铝产量348.8万吨，同比增加8.16%，8月份四川地区电解铝虽然大幅减产，但企业减产的过程中仍有铝产出，故8月国内电解铝日均产量环比降幅较小约11.25万吨；四川受减停产影响产能超90万吨。随着气温下降，降水增多，工业限电取消，但由于电解铝冶炼重启需要2个月左右的时间，因此产能恢复仍需时日。同时云南地区供电压力较大，当地电解铝或压减负荷20%以上。
【需求】：据海关，2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比-11.18万吨；1-8月累计出口470.11万吨，同比增长31.5%，增速环比下滑3.4个百分点。9月15日当周，铝型材开工率65.4%，周环比持平；铝板带开工率80%，周环比持平；铝箔开工率82.7%，周环比持平；铝合金开工率62%，周环比+2个百分点。
【库存】：9月22日，中国电解铝社会库存66.6万吨，周环比-0.9万吨；9月22日，LME铝库存341650吨，环比-1675吨。
【逻辑】：川渝地区因事故、限电影响电解铝减停产近100万吨，短期全部复产可能较小，云南地区电力紧张，电解铝或将压减负荷20%以上，减产产能超100万吨。同时，美国国债收益率倒挂，当前仍处于衰退周期，下游需求疲弱。成本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，关注成本支撑。能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。
【操作建议】：关注19000压力
【短期观点】：中性
