部分炼厂利润倒挂，多单持有
【现货】：8 月11日，SMMA00 铝现货均价18790元/吨，环比持平，对主力贴水160元/吨，环比-40元/吨。
【行业】：据Mysteel, 8月9日四川某铝厂突事故，该企业电解铝建成产能20万吨，目前运行产能19万吨，因省内用电紧张压产引发事故，目前减产面积有扩大。
【供应】：SMM 数据显示，2022 年 7 月中国电解铝产量约 350 万吨，同比增加 6.74%，7 月国内电解铝日均产量环比增长 862 吨，同比增长 7113 吨至 11.29 万吨；2022 年 1-7 月国内累计电解铝产量达 2305.9万吨，累计同比增加 1.4%。7 月国内电解铝运行总产能维持抬升状态。
【需求】：据海关，2022 年 7 月，中国出口未锻轧铝及铝材 65.21 万吨；1-7 月累计出口 416.06 万吨，同比增长 34.9%。8 月 4 日当周，铝型材开工率 67.1%，周环比-0.5 个百分点；铝板带开工率 79.6%，周环比-1.4 个百分点；铝箔开工率 80.71%，周环比-0.7 个百分点；铝合金开工率 60%，周环比持平。
【库存】：8月11日，中国电解铝社会库存 69.3 万吨，周环比+1.5万吨；8 月11日，LME 铝库存279125吨，环比-3575吨。
【逻辑】：美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定，但美国7月CPI同比增长8.5%，低于预期和前值，加息预期降温。产业上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但随着价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，产量新增或不及预期。同时，海内外大幅去库，能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。
【操作建议】：多单持有
【短期观点】：谨慎偏多
