资讯
2022年8月4日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较7月4日月度环比下降5.6万吨。
观点
短期沪铝继续反弹至18800一线。
宏观面，上周五美国7月非农数据亮眼，7月季调后非农就业人口增52.8万人，创2月以来最大增幅，失业率为3.5%，创2020年2月以来新低，好于预期和前值。衰退逻辑暂时退出市场主导。今晚美国将发布7月CPI数据，目前市场预期8.8%，从7月能源及食品价格表现来看，7月CPI有望迎来拐头，但依然处于高位水平。
供应端，海外市场，近期欧洲天然气价格再度暴涨，隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机再起可能导致其锌炼厂产量受损，需要警惕也可能给欧洲铝产能带来减产威胁。国内方面，运行产能总体继续保持高位运行。根据ALD统计数据，截至2022年7月底，中国电解铝运行产能4112.3 万吨，同比增加5.04%，环比增加0.56%，当月电解铝开工率93.35%。
需求端，7月底政治局会议明确几个要点：1、疫情防控不放松；2、弱化经济增长目标；3、强调房住不炒和“保交楼”，既要防止风险扩大、稳民生，又要保持战略定力。宏观定调叠加夏季用铝需求淡季，需求看不到大幅增长可能，近期库存再度连续回升，截至2022年8月4日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨。
综上，短期因欧美经济衰退使得货币继续紧缩压力技术性缓和，美元指数连续回落，以及台海局势暂未导致中美矛盾实质性加剧，宏观情绪有所缓和，叠加欧洲天然气价格再度走强，存在欧洲电价上升导致海外铝产能进一步缩减可能，对铝价有一定支撑，但目前国内运行产能依旧保持在高位，需求淡季下，沪铝反弹高度也有限，预计短期沪铝反弹高度19000。关注今晚美国CPI数据。
