美国CPI居高不下，美联储加息75BP，市场担忧未来继续高强度加息，下游需求略显惨淡，另外，国内CPI近期也有破3的预期，市场对于国内宽松的宏观环境已经基建投资的力度产生担忧；我们认为当下有色金属受宏观层面的影响更大，国内GDP全年5.5的目标目前也存在争议。疫情仍然有反复，对需求的提振力度有限。因此，虽然周一有企稳的态势，仍然维持偏弱震荡，中枢持续下行的观点。
供应：本周运行产能4093万吨，7月运行产能环比增加50万吨。
需求：消费进入传统淡季，基建方面的开工率维持低位，高温并未刺激空调销量，7月排产预计同比-21%。
库存：库存去库节奏开始变缓。截止至7月18日，电解铝现货库存68.6万吨，较上周减少5万吨，去库节奏加快 。 本周铝价大幅下行，未来价格仍然偏弱，总体来看：全国发电装机容量充足，各大流域来水好于预期，重点水电厂可发电水量同比大幅增长，电解铝供应端再次开启投复产进程，日常继续增加；各行业需求环比回升，但增速缓慢，需求疲软。
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