行情回顾：
期货市场：
继上周沪铝在 1.8 万附近短暂企稳之后，本周两市铝价再度开启疯狂杀跌模式。盘面显示，前三个交易日连续下探直逼 1.7 万/吨附近。市场整体空头氛围依旧不改，美国 6 月通胀数据继续爆表，美元指数飙升，衰退预期不改；国内2季度 GDP 数据跌至 0 附近，楼市断供、疫情反复不断封控施压等等，一系列悲观因素打击市场信心，股市乃至商品纷纷暴挫。不过需要注意的是，周四周五市场杀跌氛围不减背景下，铝价并未跟随进一步下探，而是在1.7 万之上呈现企稳波动，从量能来看，前期杀跌空头呈现出减仓离场迹象。
现货市场，周内升贴水变化较为明显，前半周由于库存基本无变化，且因夏季来临，传统淡季趋势难改，市场成交氛围普遍偏差，巩义现货贴水持续扩大出货；而无锡地区市场流转不强，氛围也偏弱势。华东地区基本维持平均贴水20元/吨。但截至本周五，上海有色铝锭现货对 07 合约价格报价升水40 元/吨。成交方面，市场成交表现一般，巩义地区因周五有一定采购备货情况，采购略显活跃，贴水区间小幅缩小。
操作建议：
7 月 13 日晚间，美国公布 6 月通胀数据，6 月核心CPI 同比增5.9%，预期5.7%，前值 6%；核心 CPI 的环比增幅达到 0.7%，创一年来最大单月涨幅。这是继5月CPI 超预期表现之后，6 月通胀数据进一步爆表，导致7 月货币政策会议上，美联储将决定加息 100 个基点的几率超过 50%。沪伦铝继续承压下跌，沪铝主力最低仅至 1.7 万/吨附近，日内跌幅达 1.17%，指数持仓减少10610 手至418624手。
强劲升息预期支撑美元指数持续走强，不断突破十余年高点，同时宏观交易衰退逻辑的悲观情绪仍然在发酵，风险资产承压，有色连续下跌。从基本面角度来看，铝价连续下跌在不断试探成本位支撑，但随着原材料价格走弱，电解铝成本端也随之出现塌陷。根据调研数据显示，低成本区域如西南水电铝完全成本在1.7 万/吨左右，现金成本则更低，尽管目前部分高成本区域如河南、贵州等地已经出现亏损，但引发减产尚言之过早，供应端暂难对价格形成有效支撑。我们需要进一步关注库存和价格的表现，短期来到万七整数关口，或有抵抗。
2022年第29周建信期货铝周报
