利多
1、内蒙古自治区对高耗能行业实施差别化电价标准
2、斯洛伐克唯一的电解铝厂面临倒闭，将裁员数百人
3、中国6月M2增速创5年多来新高，超预期
4、中国6月份新增社融5.17万亿元，超预期
5、发改委印发“十四五”新型城镇化实施方案
利空
1、美元指数连创新高
2、美联储7月加息100个基点的概率大涨
3、美国6月通胀率升至9.1%，创40年来新高
4、美联储经济状况褐皮书：需求放缓的迹象越来越多
5、铝价跌破全国平均成本线
风险与机会
1、国内6月总体消费表现
2、全球经济运行
3、联储加息计划
简评：情绪修复，沪铝Al2208上周五有所回暖，但短期仍以成本线附近震荡为主。宏观面：上周美国6月通胀数据公布，CPI同比高达9.1%，超出市场最悲观的预期，叠加非农数据超预期，引发市场震动，市场预期联储将加速加息，美元指数连创新高。短期情绪虽已释放，但当下市场观望28日的美联储议息会议及21日欧洲央行十年来的首次加息，资金仍然高度谨慎。供应端：供应分化较为明显。海外方面，天然气问题已经十分严峻，欧洲多国铝厂大幅减产，占海外减产产能超过70%。国内铝土矿进口激增，复产和新投产产能占比高，国内铝供应持续增加。需求端：国内社会库存快速去库至70.8万吨，上期所库存也在低位去库，国外LME库存更是处于历史低位并且去库中，从库存来看，电解铝的消费表现尚可。但房产6月消费不及预期，竣工面积持续走弱，消费前景不容乐观。成本端：海内外成本分化也较为明显。海外天然气价格高企，铝厂成本高居不下。国内，预焙阳极、氧化铝等原料成本下行，煤价下挫，成本线下移，成本支撑受到考验。核心逻辑：短期看，市场高度关注28日的联储议息会议和21日的欧洲央行加息，市场情绪仍紧绷，叠加沪铝成本线存在下移风险，铝价有下行风险。
策略：建议短期观望为主
2022年第29周信达期货铝周报
