近期铝价受海外高通胀等经济问题、原油价格下跌、国内供强需弱等因素影响承压下行，周五略有回升。供应方面，国内运行产能已经达到4100万吨，周内复产和新投产仍在进程中，主要集中在云南、广西、甘肃等地。但考虑到目前铝价行业接近平均完全成本线，虽然短期亏损暂未引起供应端减产，后期若价格继续大幅回落，不排除部分地区投复产推迟的可能。需求方面，市场基本进入行业小淡季，汽车和光伏板块在政策支撑下环比向好，但地产行业仍较为低迷，整体对初级加工行业的需求一般。虽然在政策扶持下，汽车尤其新能源汽车板块相对好转，但地产行业表现仍较为冷清，加之近期高温天气影响，下游加工行业有部分减产，需求继续走低。利润方面，电解铝成本端煤炭、电价、阳极价格基本维稳，氧化铝稍有上行，因铝价弱势运行，电解铝行业利润继续收窄，部分企业亏损。库存方面，国内社库数据显示库存维持去化，去化速度有所放缓，LME库存继续下滑，处于历史低点。总体看来，铝价受宏观压力以及国内供应持续释放的影响较大，短期内建议以观望的思路对待。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内能耗双控政策。
2022年第29周华泰期货铝周报
