海内外延续去库,美国通胀数据超预期,暂观望
【现货】:7月13日,SMMA00铝现货均价17600元/吨,环比-390元/吨,对主力平水,环比+20元/吨。
【供应】:SMM数据显示,2022年6月(30天)中国电解铝产量336.1万吨,同比增加4.48%;2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨,累计同比增加0.47%。
【需求】:据海关,2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨,环比增长13.36%,同比增长54.09%。2022年1-5月未锻轧铝及铝材出口量290.18万吨,同比去年1-5月增长34.2%。7月7日当周,铝型材开工率70%,周环比持平;铝板带开工率81%,周环比持平;铝箔开工率81.4%,周环比持平;铝合金开工率60%,周环比-2个百分点。
【库存】:7月11日,中国电解铝社会库存72.3万吨,较上周四持平;7月13日,LME铝库存340300吨,环比-75吨。
【逻辑】:美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定,宏观层面经济进入衰退。需要关注后期通胀数据及美联储信号。产业上,氧化铝进入高投产阶段,但铝土矿价格坚挺限制其利润率。虽电解铝全年仍大幅复投产,但随着价格下行,炼厂利润下滑,产量新增或不及预期。同时,海内外大幅去库,且淡季欧洲天然气价格仍旧高企,对价格形成一定支撑。美国6月CPI同比上涨9.1%,远超预期,但价格或已反应此数据。
【操作建议】:短期暂观望
【短期观点】:中性