2022年第28周华泰期货铝周报

近期铝价受海外经济衰退、国内供强需弱等因素影响承压下行，后略有反弹。目前价格已接近行业平均成本线，后期若价格继续大幅回落，不排除部分地区投复产推迟的可能。宏观方面，美联储两位鹰派人士表示，他们将支持在本月晚些时候再次加息75个基点，但在那之后将降至较慢的步伐。供应方面，国内运行产能已经达到4100万吨。需求方面，市场基本进入行业小淡季，汽车和光伏板块在政策支撑下环比向好，但地产行业仍较为低迷，整体对初级加工行业的需求一般。利润方面，原料端氧化铝和电价价格整体继续维稳，预焙阳极价格有所下滑，电解铝行业成本较上周稍有小幅回落。但因铝价周内偏弱运行，行业利润收窄。库存方面，国内社库数据显示库存维持去化，去化速度有所放缓，LME库存继续下滑，处于历史低点。总体看来，铝价受宏观压力以及国内供应持续释放的影响较大，短期内建议以观望的思路对待。 

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内能耗双控政策。