利多
1、全国汽车企业复工复产情况良好，产能逐步爬坡
2、5月信贷、社融显著回暖金融数据向好趋势有望延续
3、电解铝重要原料价格再刷历史新高，年内涨幅已近70%
4、俄罗斯已对所有未接受卢布结算令的欧洲国家断供天然气
利空
1、美国5月份CPI同比上涨8.6% 创1981年12月以来新高
2、美联储6月加息75个基点的概率近两成
3、中汽协：5月份汽车销量同比下降12.6%
4、世行下调2022年全球经济增长预期至2.9%
5、5月财新中国服务业PMI升至41.4，就业继续走低
风险与机会
1、国内疫情
2、经济运行
3、海外经济制裁
4、铝锭重复质押事件发酵
简评：沪铝Al2207短期支撑位整理，不宜过分悲观。宏观面：前期受稳经济政策导向和海外通胀拐头影响，LME铝投资基金空头持仓大幅减持，情绪略收稳。昨日，引发市场高度关注的美国5月CPI数据未能如愿继续修复，而是拐头向上，再创新高，在联储接连抛出缩减购债、加息和缩表的系列政策后，通胀压力仍在上升，市场的悲观情绪再度引爆，持续性有待关注。供应端：据百川数据，国内已复产230.5万吨，待复产166.7万吨，铝已建成且待投产的新产能257.5万吨，已投产127万吨，国内供应相对宽松。国外LME库存连创新低，受地缘局势和能源影响，供应偏紧。需求端：国内社会库存和上期所库存均在低位去库，国外LME库存也处于历史同期最低位并在去库中，随着稳经济政策逐渐传导至居民消费端，需求回暖会更加明显。成本端：电解铝主要原料价格年内涨幅已接近70%，持续突破历史新高，而国内电价也处于高位，成本端具有较强支撑。核心逻辑：在美通胀再创新高的基础上，市场再度恐慌全球经济加速下行，铝价在支撑位整理，由于国内稳中向好的政策导向较为明确，相关的措施也十分有力，叠加成本支撑尚可，后续仍有反弹的机会，不宜过分悲观。
策略：预计短期沪铝震荡整理，向上试探，内外价差继续缩窄。建议前期多单继续持有，年内次高位止盈。
2022年第24周信达期货铝周报
