1、昨日下午国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。国内经济下行周期叠加疫情干扰，4月经济数据大幅弱于预期，从微观指标来看，预计5月仍将受到拖累，但幅度减弱。我们维持观点，货币政策超前，逆周期调节力度加大，房地产政策有望进一步放松，加大基础设施建设投资，稳增长政策积极落地，宏观情绪逐步走出最低迷的阶段，伴随华东地区疫情改善迎来阶段性反弹，后期需关注政策落地之后的预期兑现情况，经济下行压力以及疫情不间断干扰仍将制约反弹高度。
2、铝市场，供应侧来看1季度集中复产以后，云南地区除事故停产的部分以外，基本接近满负荷，内蒙地区复产亦基本完成，5-6月投复产主要来自广西贵州等地区，预计进度较前期稍缓，但产量会在2季度逐步产出，供应侧压力增加。
3、昨日Mysteel调研，无锡地区现货报价20530元/吨，佛山地区20520元/吨，巩义地区20560元/吨。无锡地区下游补库意愿继续好转，价格已相对佛山地区升水，巩义地区成交也相对较好，但佛山地区因终端订单情况不佳成交一般。现货来看，价格反弹至20500元/吨上方以后，买货意愿下降，观望情绪再起，交投有所弱化。低价吸引买盘，支撑显现，但价格上行或者震荡态势的情况下，主动补库意愿不强，也佐证终端的消费谨慎改善，但尚未全面复苏。
4、 昨日LME铝价跌幅超过2%,技术上来打破了近期的上升趋势。主要还是反映了俄乌冲突以及高通胀下欧美经济衰退的预期。但LME库存继续走低至48.1万吨，反应当下供应风险仍然存在。此外，由于能源成本大幅上行，挪威海德鲁表示可能斯洛伐克的电解铝厂。LME铝价在由自2020年5月以来于供给担忧大幅上行以之后，目前面临的是能源价格居高不下对供需面的两端的再平衡。
5、总结：海外流动性收缩叠加高通胀带来需求衰退的预期增强，国内经济下行叠加疫情扰动，但政策端积极发力情绪有所好转。铝市基本面上，华东疫情逐步缓解将会带来消费回补的预期仍有望兑现，现货缓谨慎改善，本轮铝价阶段性反弹，低库存下展现了低位支撑以及较强的弹性，但经济下行压力仍限制反弹高度。今日20300-20700元/吨。
