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2022年5月23日，SMM统计国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。
观点
沪铝短期在21000受阻之后再度回落20500一线。
宏观面，美联储5月制造业指数继续下降，而欧央行也将实施加息，经济衰退担忧加剧，大宗商品承压。国内方面，疫情影响逐渐减退，从5月16日起，上海已分阶段推动复商复市。
供应端，供应继续增加。供应端，供应继续增加。最新ALD数据显示，截止上周末，国内电解铝建成产能4380.1万吨，运行产能4039.3万吨，开工率92%，运行产能较前一周末小幅下降5万吨，主要因为鹤庆溢鑫少量减产，内蒙古创源、云铝淯鑫恢复满产后，短期内产能增量将集中在田阳百矿项目的复产。另外，今年汛期较早，加之受疫情影响，全社会用电量下滑，总体电力供应充足，现阶段出现去年用电紧张情况的概率较低，且目前稳增长是重点，预计国内产能还将继续释放，但增速有放缓。
需求端，伴随上海疫情得到有效控制，企业复工复产增加，物流恢复，下游消费也有所好转，多地出货表现不错，表现在库存上出现短期社会库存持续下降，2022年5月23日，SMM统计国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。电解铝库存5月份以来持续降库，分地区看，无锡和巩义两地贡献主要降幅，因到货量偏少，而市场拿货表现正常，库存持续下降。
综上，短期沪铝在疫情缓解，需求有好转，连续去库支撑下，走出低位反弹，供应端增速虽有放缓，但供应压力仍在，且在欧美衰退担忧加剧下，沪铝上方承压。短期预计沪铝将围绕20500为中轴震荡，关注铝锭社会库存去库可持续性。
