宏观：
5月以来，大宗商品价格表现分化，对需求变动或衰退预期更敏感的工业品均下跌明显。
从宏观的角度看：美国方面，美国4月通胀回落幅度不及预期，未能足以打消市场担忧，尤其是核心通胀超预期让市场担心美联储可能“不得已”的更快紧缩将给增长和盈利带来更大压力、加快衰退到来。
国内方面，5月20日，当月LPR报价发生变化，5YLPR较上月报价下行15BP至4.45%，1Y LPR维持3.7%不变；5Y LPR单边下调有助于企业和居民中长期贷款需求释放，但宽信用更趋见效也意味着进一步下调LPR的空间更加狭窄，本轮15BP下调幅度相当克制，与20年初类似，恰恰反映出疫情冲击下政策层面对一线城市地产销售前景预期也相对谨慎。
库存：铝棒和电解铝重启去库节奏，消费信心有所恢复。截止至5月19日，电解铝现货库存99.7万吨，较上周减少3.5万吨，巩义无锡开始去库，消费有回暖的迹象。铝棒现货库存15.25万吨，减少4000吨。
总体来看，总的来说，铝基本面外强内弱，上海解禁在即，6月可能有赶工的预期，短期边际有改善，铝价短线将震荡上行。
