观点逻辑
铝土矿进口量出现回升，国内供应稍缓解，但整体仍偏紧，价格高位震荡。
国产氧化铝市场价格稳中上涨，铝厂需求增加，同时疫情对山东、山西两地氧化铝运输影响较大。
受高利润以及充裕的水电资源的驱动下，国内电解铝运行产能持续抬升，云南、内蒙、广西、贵州、河南等地均有产能增量释放，产量逐步释放。
消费端，上海等多地疫情严峻且范围扩大，消费复苏不及预期。其中山东及河南等铝加工生产企业因运输受阻产量下滑；广东清远某加工企业发生事故，受安全生产要求区域内需求下降。
若五月下旬国内多地疫情得到合理管控，需求或将会有明显反弹将带动铝锭继续去库，进而提振铝价。
主要矛盾点
利多：欧洲铝企及俄铝减产风险，疫情后的需求释放。
利空：国内产量回升，美联储加息缩表，需求一般。
操作建议
无突发事件影响下，沪铝震荡偏弱，预计沪铝指数大概率在 19000-22000 元/吨之间运行。
风险提示
1、俄铝被制裁。
2022年5月中财期货铝月报
