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截至2022年4月14日，SMM统计国内电解铝社会库存106.3万吨，较上周四库存总量减少0.3万吨，较本周一库存统计量小幅增0.2万吨。
观点
沪铝短期在20500一线取得支撑后开启反弹。
供应端，宏观面，美国公布3月CPI同比上涨8.5%，这是自1982年来的最快增长率，且高于2月的7.9%涨幅，连续第6个月超过6%。能源价格同比增长32%，是CPI上升的最主要原因。高通胀持续。
供应端，海外方面，，俄乌冲突在中期依然对商品供应形成扰动，欧盟发布消息称打算分阶段对俄罗斯实施制裁，原油价格连续反弹，带动欧洲天然气走强，再度引起欧洲铝产能减产扩大担忧，铝价跟随反弹。国内方面，国内总体运行产能继续上升，根据ALD，最新统计数据，目前国内电解铝运行产能增至4000万吨以上，增量主要来自主要来自西南地区新建和待复产电解铝产能的集中释放，四月份预计还将进一步释放产量。总体来看，国内运行产能快速上升抵消了海外减量的影响。
需求端，近期吉林、江苏、上海等地疫情防控形势严峻，对物流运输以及部分加工企业生产造成了影响，截至2022年4月14日，SMM统计国内电解铝社会库存106.3万吨，较上周四库存总量减少0.3万吨，较本周一库存统计量小幅增0.2万吨，无锡地区因物流管控的限制，提出货受限，因此库存仍是累库状态，而南海和巩义地区均出现降库趋势，因本周铝价回调，下游开始采购备货。
综上，宏观决定了商品价格的总体水位，基本面影响价格运行的节奏。在俄乌冲突扰动不断，能源价格持续高位运行，高通胀维持情况下，铝价总体维持高位震荡趋势。短期沪铝跟随油价触底反弹，在国内供应快速增加而下游受疫情影响比较疲弱的状况下，预计22500一线将反弹受阻。
