隔夜沪铝合约收跌，伦铝现运行于3301美元/吨。国内电解铝供应端复产提速，运行产能有望在5月份回归去年同期水平，另外，LME修改交割制度，允许空头延迟交割，海外市场多头受到打压。今日内外盘铝价大幅下挫。
基本面来看，2022年一季度电解铝供应端复产趋势延续。电解铝供应端复产及新增产能投产提速，其中云南地区2月复产加新增投产规模达74万吨。截至3月初，SMM统计全国电解铝运行产能达3897.6万吨，国内有效建成产能规模4451.9万吨，全国电解铝开工率约为87.5%。需求方面，春节过后，铝下游龙头加工企业开工率回升；铝材出口维持高位；后续关注专项债发行，房地产竣工周期，汽车芯片供应等对铝材消费的支撑。库存方面，SMM统计本周一国内电解铝社会库存114.4万吨，较上周四累库2.4万吨，海外库存持续去化。
整体来看，预计国内铝价将在累库压力之下高位震荡，海外铝价将由俄乌局势主导，建议回调买入策略，并关注俄乌局势变化。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
