俄乌首轮谈判未果,战事陷入胶着,俄罗斯军队继续向乌克兰挺进,SWIFT大招已经祭下,暂未涉及能源,伦铝有所回落,保持在 3400 美元/吨之上运行,沪铝延续震荡。1 日沪伦比价有所回升,至 6.70 以上,进口亏损缩窄至2200 元/吨。国内市场相对偏淡,华东现货贴水扩大至 70 元/吨。
俄乌冲突导致天然气价格飙升,进一步强化欧洲铝冶炼厂减产预期,同时尽管未直接制裁俄罗斯铝业,但考虑被剔除 SWIFT 系统后或会对国际贸易造成不可避免的影响。综合来看,俄乌冲突如不能和平解决,全球铝供应市场将持续存在风险,并给予伦铝风险溢价。国内方面,供应矛盾相对海外缓和,主因目前仍处在传统淡季累库当中,上下游复工复产同步进行,旺季开工暂未完全开启,故难以有效带动铝价上涨。不过国内供应恢复相对有限,预计随着基建发力,国内稳增长政策托底,沪铝仍有望拾级而上。延续前期观点,维持低多策略,支撑暂关注 22500 元/吨。