春节期间累库 14 万吨，增幅偏低
1. 核心逻辑：本周一据 SMM 统计社库较春节前累库14 万，累库幅度较低。春节期间国内多数铝厂正常运行，广西部分地区突发疫情对区域内铝厂物料运输影响较大，另外北方环保政策影响部分上游阳极及氧化铝的生产，电解铝端预计继续上涨为主。下游加工企业开工率大幅回落。预计节后铝锭短时间的累库和国内下游复工缓慢对铝价起到一定抑制作用。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：煤炭价格，限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收 3250.5，-15.5，-0.47%
现货市场
长江有色市场 1#电解铝平均价为 23,290 元/吨，较上一交易日增加 400 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为23,290元/吨、23,740 元/吨、23,310 元/吨、23,280 元/吨。电解铝升贴水维持在贴水 10 元/吨平水。
