1、广西百色疫情扩散，目前管控升级下全区域不进不出。百色市辖区内有氧化铝产能955万吨，电解铝产能219.5万吨。据SMM，目前氧化铝减产涉及年产能220万吨，而此前山西山东河南地区年产能减产合计1502万吨。电解铝方面，田阳区年产能50万吨面临减产。预计对广西省内铝棒生产影响较大，可能影响华南地区到货。本轮疫情在成本端和供应端共同助力电解铝价格上行。
2、华东地区铝锭现货表现尚一般，货源宽松。华南地区成交已有好转，河南地区仍然成交清淡。各地区铝棒加工费延续不同程度上调，等待成交方面的配合。后期来看，华北地区受到冬奥会影响限产持续到2月下旬，华东地区疫情缓和，华南型材有望好转，3月旺季到来整体消费改善的预期较为确定。
3、能源导致的海外减产持续，海德鲁Slovalco铝厂进一步减产至60%。伦铝库存昨日降至76.78万吨，为2007年以来的最低位，现货对3月合约升水上涨至40美元/吨。俄罗斯与乌克兰潜在军事冲突导致电价飙升，进而大幅降低冶炼厂的利润，供应缩减的担忧持续发酵，欧洲地区库存仍有望维持在低位。低库存对铝价支撑强韧
4、国内电解铝社会库存在86.6吨，春节期间累库14万吨，处于往年较低水平。铝棒库存24.99万吨，较节前累库3.83万吨。较低的库存水平将继续放大供需扰动。
5、总结：供需平衡以及政策方面的引导来看，国内外铝的供应增长不确定性较强，但消费端的改善较为明确，且库存低位放大供需方面扰动。中期的策略上建议以逢低买入为主，参与旺季上涨。密切关注海内外产能变化对基本面预期的影响。短期供应收缩加速价格上行，即将临近去年4季度以来观察到的压力区间23000元/吨。今日22500-23000元/吨。
