1、俄罗斯乌克兰边境局势紧张加剧，俄罗斯本国内股债暴跌，卢布创一年多新低后，泛欧股指创逾一年半最大跌幅。地缘冲突一触即发之下，欧洲天然气继续普涨。ICE英国天然气期货创1月4日以来最大涨幅，TTF基准荷兰天然气期货连涨三日，德国现货电价交易中的日前交易电力价格上涨了58%，至每兆瓦时275欧元。
2、 CRU的统计38%欧洲总产能已宣布不同程度的减产，电价继续上行之下可能还有39.5万吨年产能面临缩减。此前德国煤炭和核能的退出、英国法国的部分核能供应中断、降雨和降雪量减少导致欧洲的水力储量相对较低都引发能源吃紧。欧洲电解铝产量占海外整体供应的15%。包括嘉能可、力拓和海德鲁在内的欧洲冶炼厂近期致函欧盟委员会，表示将在没有额外支持的情况下关闭更多工厂，以保护冶炼厂免受电力成本飙升的影响。欧洲能源危机下的电解铝厂减产持续。
3、IAI 12月原铝年化年总产量为6620万吨，11月未为6600万吨，整体维持稳定。除中国以外地区的年化产量为2860万吨，环比11月份略有上行。值得注意的是，12月西欧产量环比增加0.4%，东欧和中欧的产量环比增加0.2%。这与市场预计的4季度减产情况下产量的收缩预期不符。根据CRU的报告，原因在于荷兰、罗马尼亚等国家不向IAI报告生产情况，以及生产商的库存较高抵消了部分减产的损失。CRU表示部分生产商表示其库存足够2022年1季度的订单交付。但是随着欧洲减产持续超过预期，以及地缘政治的不确定导致的减产可能反复出现，12月份的产量影响预期大概率会更加显著，关注海外实际减产的落实情况。
4、 周一公布国内电解铝社会库存较前周四小降0.1万吨至72.5吨，仅无锡地区去库。铝棒库存增加1.78万吨至19.47万吨。铝棒加总铝锭库存已经开启累库，但总量上仍维持在90万吨左右的低位。LME铝继续下降至不足86万吨，注销仓单增至40.8万吨，可用库存来到45万吨附近。上周上期所库存28万吨，周度去库2.78万吨。
5、中期的供需平衡以及政策方面的引导来看，国内外铝的供应增长不确定性较强，但消费端的改善较为明确，仍然是一个基本面偏多的品种。节前的策略上建议以逢低买入为主。需密切观察国内1季度复产对价格的影响，若复产节奏加快叠加春季欧洲供应改善，可能面临供需两旺，矛盾弱化。
价格上，22000-23000元/吨是去年4季度以来观察的长期价格压力区。今日20900-21500元/吨。
