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周内宏观市场消息增多，积极因素占主导，对铝价下方形成支撑。一方面央行宣布降准，市场受到一定程度提振，但效果有限，主要原因在于虽然释放长期资金 1.2 万亿，但其中 9500 亿用来偿还 15 日将到期的 MLF，其他部分用来补充长期资金，总体看来仍维持稳健的货币政策，并未出现“大水漫灌”。另一方面周五中央经济工作会议召开，确立明年稳增长主要政策基调，并对前期能源政策进行纠偏，同时地产方面迎来政策边际宽松，边际好转预期增强，但房住不炒总基调下，地产行业趋势性下滑不可避免。我们仍应相对理性看待宏观对价格的支撑力度。供应端，年底减产消息相对真空，边际减产规模有限，但由于秋冬季限产以及能耗双控任务不减，市场减产预期犹存，偏紧供应面仍对价格有所支撑。
总体而言，目前铝市供需面变化有限，市场多为宏观因素主导，但刺激有限。沪铝在 18800 元/吨附近徘徊多日，虽成本端不断下滑，但铝价未跟随一起坍塌，阶段性底部支撑存在，维持前期策略，可考虑在 18500 元/吨以下轻仓试多，设好止损即可。
2021年第50周建信期货铝周报
