铝市场变动：截至12月10日当周，伦铝下降0.19%至2,611.00美元/吨，沪铝主力较此前一周下降0.40%至18,900元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由15.25美元/吨回落至9.71美元/吨。
成本方面：据Mysteel，当周主流地区氧化铝价格继续下跌态势，下游企业观望情绪浓厚，持货商低价 抛售情绪浓厚。北方市场报价3030-3140元/吨，跌280元/吨；南方市场报价达到 2900-3180元/吨，跌190元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为3030-3070元 /吨，跌280元/吨；河南地区报价3060-3100元/吨，跌260元/吨；山东地区报价 3100-3140元/吨，跌280元/吨；广西地区2900-2940元/吨，跌140元/吨；贵州地区3140-3180元/吨，跌230元/吨。
库存变动：12月10日当周，铝锭社会库存环比减少3.6万吨至97.8万吨，LME铝库存91.32万吨，较上周增加3.04万吨。
综合观点:上周铝价偏弱窄幅震荡。受央行全面降准和政治局会议定调楼市的因素影响，宏观情绪有所回暖，但当前铝市场供需矛盾较为温和，铝价缺乏剧烈波动的动力。供应端暂未出现新的减产，受能耗双控影响部分企业复产进度较为缓慢，后续或有少量产量，但北方冶炼端仍有可能受冬奥会和环保政策影响出现减压产。成本端方面，近日随着氧化铝价格进一步下行，以及加权平均电价回落至0.53元/度，电解铝冶炼企业亏损情况有所缓解，部分企业生产重回盈亏平衡线。库存方面，周内库存显示铝锭持续去库。消费方面，近期下游补库补订单需求表现尚可，消费阶段性好转。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，整体延续供需偏紧的格局，考虑到宏观面和环保政策的扰动，仍需提防北方供应收紧和消费下滑的风险，预计铝价高位震荡，建议单边上以观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3. 国内能耗双控政策
2021年第50周华泰期货铝周报
