传闻第五轮抛储再起质押铝锭大量流出现货市场氛围弱
【市场点评】
昨日市场传闻第五轮铝锭抛储，现货贸易氛围很差，华东地区前期质押的铝锭死货大量流出，据传银行收紧贸易融资，导致资金紧张，此外，也和之前囤货待涨的贸易商情绪转变有关系，目前价格反弹乏力，这种情况下，价格易跌难涨；
供应端出现分歧，虽然目前仍然在小幅减产，且在当前减产的基础上，22年一季度内蒙包头地区受冬奥会影响减产20%，采暖季运行产能有望降到3700以下，但是伴随最近煤炭缓解，下游各地区纷纷取消限电通知，市场预期上游复产也在考虑中，据调研，春节前西南地区暂时没有起槽的计划，但是22年枯水期过后是要复产的，所以后面供给端的利空会逐步增加，对价格不断地形成压制；
需求端目前南北分化，广东地区恢复情况较好，铝锭维持去库，铝棒加工费回落至700，但仍然是高位，铝棒库存持续大幅下降；华东地区电解铝铝锭入库逐步回落，板带箔、线缆、再生合金的开工率均有明显的反弹（具体数据详见周报），目前下游企业普遍认为目前好的需求来自于终端因为价格下跌后的补库，对春节后来年的需求并不乐观，认为不可持续，这就导致目前的反弹力度比较弱。
成本方面，煤炭价格弱势下行，氧化铝震荡下跌，导致电解铝成本同步下滑，目前铝的行情受煤炭的影响变小，开始回归自身的基本面逻辑。
【交易策略】
单边：反弹力度太弱，维持空头思路，长线仍然布局空单，关注19600~19700附近的压力位。
套利：期现套利可以继续入场，目前现货持续大贴水；内外盘套利可以逢低继续做多进口利润，明年大概率仍然要依赖进口；
期权：期货价格波动幅度大，建议配合其他工具使用或者区间操作为主，激进的或选择买入2112合约看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
