库存续降强化支撑 基本面不敌偏好下滑
周二晚间，尽管海外铜铝库存继续呈现下滑态势，增强了供需基本面的支撑力度，但受到全球风险偏好反复，尤其是中美敏感问题紧张态势加剧影响，伦铜期货收报9568美元/吨，下跌0.97%，伦铝期货收报2562美元/吨，下跌1.46%，国内铜铝夜盘双双收低，沪铜期货Cu2112报69960元/吨，下跌0.79%，沪铝期货Al2112报18760元/吨，下跌1.50%。
对于四季度大宗工业品来说，所谓“来时天地皆同力，运去英雄不自由”，近期市场回调加剧是商品情绪和资金反手沽空共同推动，从宏观环境来看，今年前十个月在全球经济复苏不均衡不同步的背景下，市场对于未来货币政策的分歧显著加大，目前美联储为首的欧美主要央行货币政策最宽松的时候已远去，使得顺周期资产尤其是大宗工业品的良好环境有所削弱，同时全球部分经济体已因通胀压力而开启加息，需警惕实体经济复苏不及预期及货币政策转向的”灰犀牛“带来的利空影响扩散。
我们强调本轮调整力度和广度来说已严重超出资本市场预期，并存在局部进一步恐慌性杀跌的们可能，从绝对价格来说目前铜铝价格在未来3个月的中长期趋势仍有反弹机会，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握企稳反弹机会。
