低位多单持有买入看跌期权
【供应】:SMM数据显示,2021年9月中国电解铝产量311.1万吨,同比下降0.10%,为21个月以来首次;日均产量10.37万吨,环比下降0.03万吨。10月,青海、宁夏铝企节后将减产,青海计划在当前运行基础上减30%,宁夏某铝厂计划减产约8万吨/年,同时此前因双控及缺电减产的运行产能并无复产,供应趋紧。预计10月电解铝产量319万吨,日均产量环比降至10.29万吨附近。近期铝价连续大跌,冶炼厂利润大幅收窄,行业理论亏损产能超50%。
【需求】:2021年中国10月未锻轧铝及铝材出口48万吨,9月为49.2万吨。2021年1-10月累计未锻轧铝及铝材出口量为454.7万吨,同比去年增长14.3%。11月5日当周,铝型材开工率73.7%,周环比持平;铝板带开工率81%,周环比上升4个百分点;铝箔开工率80.7%,周环比上升5.7个百分点;铝合金开工率53.7%,周环比下滑1.1个百分点。
【库存】:11月4日,中国电解铝社会库存101.3万吨,周环比增加3.1万吨;11月5日,LME铝库存100.4万吨,周环比减少3.9万吨。
【逻辑】:印尼计划停止出口铝土矿。近期铝价连续大跌,冶炼厂利润大幅收窄,行业理论亏损产能超50%。能耗双控趋严,贵州要求全省电解铝企业退出全部产能,同时此前因双控及缺电减产的运行产能并无复产,供应趋紧。节后下游开工小幅回升。同时库存持续上升。低位多单持有买入看跌期权。