高位铝价或难持续
1.市场表现
本周，外盘 LME 铝呈现震荡上升的走势。周五，内盘沪铝 2111 合约收于 22755 元，周上涨 190元。
2.影响因素及分析
周五，国内电解铝社会库存合计 86.2 万吨，较节前增加 4.7 万吨，电解铝社会库存已连续增加 5周，并且重新站上 80 万吨关口。上周上期所铝库存合计 23.4 万吨，较上上周增加 0.4 万吨。整体而言，库存仍在低位，但已经在逐步回升。
今日，现货 A00 铝锭对当月合约贴水 100 元至贴水 60 元，贴水较节前小幅收窄，持货商挺价意愿增加。国庆节后，沪铝高开后再度冲高，但因为现货市场上的实际成交情况比较低迷，沪铝又持续回落，华东现货成交集中在 22610 元至 22640 元。
今日，全国氧化铝市场平均价为 3915 元/吨，较节前增加了 75 元/吨，氧化铝价格继续回升。据了解，十月初，西澳氧化铝成交价格上涨至 470 美元/吨以上，较节前价格上涨了 5%，逼近年内新高。
电解铝冶炼成本继续上行。
国储局第四轮抛储已经确定，计划于 10 月上旬抛出铝锭 7 万吨，抛储量并未超出市场预期。目前，国储局抛储正在逐步进行，因为每次抛储量都没有太大变化，导致市场对抛储的关注热度明显下降。
3.结论及策略
因电解铝产能天花板，以及限电措施的影响，电解铝在产产能运行始终受到影响，实际产量连续数月出现下滑，电解铝供应延续偏紧。近期，全国性限电力度再度扩大，铝价受此影响，高位震荡。
但限电不仅影响供给，对国内消费需求也有较大的影响，铝市整体处于供需双弱格局中。在宏观面走弱的预期下，笔者认为铝价正处于筑顶阶段。（蒋一星）
