摘要：
利多：
1、上周美联储会议依然并未改变接近于零的政策利率和当前的 QE 购债规模。联储仍暗示近期的高通胀是暂时的，重申疫苗接种的进展助推经济走强。美元小幅跳水，大宗商品普遍反弹。
2、云南省电解铝厂或被要求从此前的限产 25%水平抬升至30%，同时广西、贵州部分铝企面临限电，市场预期供应偏紧。
目前汽运尚未完全恢复，到货量偏低导致库存持续下滑，给予铝价支撑。
利空：
1、政治局会议要求做好大宗商品保供稳价工作，铝价持续走高或面临更大的政策风险。第二批次铝抛储数量为 9 万吨，明显高于第一批次数量，缓解供需矛盾的意图较为明显，后期不排除加大抛储数量。
2、中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.4%，低于上月 0.5个百分点，连续四个月录得下滑。消费端季节性淡季影响仍较为明显，与汽车相关度较大的原生、再生铝合金淡季效应最为显著，“缺芯”影响持续。其次建筑型材方面表现偏弱。线缆及包装需求相对旺盛，并无明显淡季特征出现。
小结：美联储保持宽松货币政策不变，美元小幅跳水，大宗商品价格普遍反弹。目前国内基本面因素对铝价影响更为明显，供应端受西南地区限电加码影响，部分铝厂再次降负荷，市场对供应偏紧预期明显提升。消费端表现有所分化，压铸合金及建筑型材板块表现偏弱，线缆及包装需求相对旺盛，库存保持去化。
短期铝价维持高位震荡概率较大，受政策面影响上行空间或有限。
操作策略：
宏观情绪多空交织，基本面整体偏多，供应端压力仍存，消费稳中偏弱，库存持续去化。预计 09 合约下周波动区间 19500-20300 元/吨，建议区间内高抛低吸。
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