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2021年06月10日广发期货铝早评

2021年06月10日 09:16:59 广发期货

偏空震荡,主力关注19300压力,逢高试空

行业:近期据云南省能源局《关于进一步扩大云南电网有序用电规模的通知的批复》通知,在火电开机逐步增加、来水状况逐步趋好情况下,云南电网有限责任公司要统筹经济增长和供电安全,及时通知有序用电企业,结合各州(市)有序用电指标,原则上以行业度电增加值由高 到低的顺序(单晶硅、钢铁、有色金属冶炼、水泥、化肥、 黄磷、电石、铁合金、工业硅、电解铝),考虑行业生产特性逐步增加用电负荷,尽快恢复生产用电。

供应:电解铝厂利润高企,生产动力足,但新投产能有限,总体产能接近天花板。据SMM,2021年5月中国电解铝产量331.5万吨,同比增长7.95%;2021年1-5月中国共生产电解铝1625.1万吨,累计同比增长8.30%。5月份减产扰动颇多——云南地区限电政策致省内86.5万吨年化产能减产;内蒙古能耗“双控”趋严,又有13万吨年化产能减产;广西百矿两家新投启动暂停待恢复。新增产能投放相对顺利——陕县恒康预计于7月初达产,甘肃中瑞于5月中旬左右达产。截至6月初,中国电解铝运行产能3879万吨,有效建成产能4360万吨/年,全国电解铝企业开工率89.0%。SMM调研5月铝水占比68.4%,环比增长1.1个百分点。进入6月,云南降水量大增,随着丰水期的到来,限电影响或低于预期。

需求:据SMM,4月中国建筑铝型材开工率62.1%,同比下滑1.7个百分点,环比增长5.5个百分点,预计5月开工率60%;4月中国工业铝型材开工率61.36%,环比上升3.3个百分点,同比上升5.3个百分点,预计5月开工率62%;4月中国铝板带箔开工率81.6%,同比增长8.7个百分点,环比下降0.4个百分点。下游正逐步消化电解铝库存,库存持续下降。随着下游进入旺淡交接季,关注去库持续性。

库存:6月9日,上期所注册仓单90077吨,环比-10406吨;6月9日,LME铝库存1649750吨,环比-3425吨。

逻辑:电解铝厂利润高企,生产动力足,但近期云南降水量大增,限电影响或低于预期。同时下游进入旺淡交接季,预计铝价偏空震荡,关注19300压力,逢高试空。

 

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