摘要：
利多：
1、美国财长耶伦发表可能加息言论，此番讲话引发金融市场震荡，但随后耶伦进行澄清。从近期美联储发言来看，今年加息概率较小，但市场普遍预计美联储或会在今年夏天公布缩表计划。
2、上周电解铝社会库存再次下滑，目前库存数量为 111.5 万吨，低于去年同期水平。虽持续走高的基价对消费仍有抑制，但消费旺季已到，刚需采购下库存持续去化。
利空：
1、印度疫情爆发式增长，欧洲仍面临较强防疫压力。4 月地缘政治事件频发，美俄互相驱逐对方外交官员，俄乌边境冲突一度升级。宏观避险情绪仍存。
2、二季度电解铝新增投产产能较为集中，其中甘肃中瑞铝业一期槽已通电成功，年产能 10 万吨。后山西、陕县有产能复产，云南、广西等地有新增产能投产，供应压力或将凸显。
3、原材料价格上涨和输入性通胀将制约政策发挥空间，后期不排除有相关政策落地，适当控制通胀。利用诸如抛储等手段。
小结：美联储近期发言表明今年加息概率较小，宽松的货币政策将维持不变。但全球疫情表现的差异化及地缘政治风险的上升，提高了市场的避险情绪。基本面看二季度陆续有新增产能投放，供应压力仍存。消费端下游需求持续改善，但持续上涨的铝价对需求有所抑制，下游按需采购为主，短期铝价高位震荡概率较大。需关注政策端带来的价格变动风险。
操作策略：
宏观情绪多空交织，供应压力仍存，消费受刚需提振有所改善，现货库存持续下滑，基本面表现一般。预计 06 合约下周波动区间 18700-19100 元/吨，建议区间操作为主。
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