摘要：
利多：
1、欧洲央行将紧急抗疫购债计划（PEPP）总体规模增加了5000 亿欧元至 1.85 万亿欧元，市场货币宽松预期进一步提升。
但美国新一轮纾困方案谈判陷入僵局，宏观情绪略有回落。
2、本周电解铝社会库存重回降库状态，周度降库 0.4 万吨。
同时铝棒库存也处于下滑状态，市场对累库预期有所减弱。
利空：
1、欧美多个国家单日新增病例数再创新高，欧美企业复工复产率仅维持 6-7 成，海外消费短期仍面临较大考验。
2、华北地区秋冬季环保治理政策执行较严，京津冀周边地区各类型铝加工企业均受到不同程度影响。巩义地区铝锭消费明显转弱。
3、目前电解铝厂吨铝生产利润仍然处于高位，铝厂投产意愿高企。2020 年 11 月（30 天）中国电解铝产量 316.3 万吨，同比增长 7.77%，供应压力仍存。
4、北方地区受天气影响，需求有转弱迹象。其中铝板带及铝型材加工企业开工率略有下滑，铝箔加工企业开工率较为平稳。
目前下游企业订单量基本排满 12 月，对 1 月份的排单情况不同类型企业看法有所差异。
小结：上周电解铝社会库存再次去化，市场累库预期有所减弱，叠加宏观传出利好消息，铝价再次走高，临近周末出现回落。
基本面看目前铝厂利润依然高企，投产动能较足，供应端压力依然明显。下游消费稳中偏弱，受环保限制影响较大，下游订单已排满 12 月，因此 12 月大幅累库的概率较小，铝价维持高位震荡为主。对于上游冶炼企业来说，可考虑在 12 月中旬逢高建立部分空单。
操作策略：
宏观多空交织，消费稳中偏弱，库存仍处低位，短期铝价高位震荡概率较大。预计 01 合约下周波动区间 16000-16600 元/吨，操作上建议区间操作为主。上游冶炼企业可逢高布局空单锁定利润。
热点追踪：
海外疫情形势
2020年12月15日中信建投期货铝周报
