摘要：
利多：
1、疫苗相关的利好消息不断出现，叠加 RCEP 协议的正式签署，市场风险偏好显著提升，有色板块集体走强。
2、电解铝社会库存持续下滑，较上周四相比本周去库 1.4 万吨，目前仍处于去库状态，但降幅略有收窄。
3、铝下游开工率保持稳定，其中铝板带箔板块消费表现亮眼，其他板块订单量较为稳定，消费暂无转弱迹象。
利空：
1、海外疫情防控并不乐观，全球新增病例数再创新高。美国经济数据有转差迹象，初请失业金人数五周以来首次上升，宏观风险仍存。
2、目前全国平均吨铝生产利润已近 3000 元，铝厂投产意愿高企，云南、内蒙、广西等地仍有新增产能待投放，供应端远期压力仍存。
3、秋冬季环保治理方案开始实施，京津冀及周边地区铝加工企业生产或部分受到影响。
基本面：宏观情绪的提振叠加现货货源偏紧，上周铝价一度触及 16000 元/吨。基本面供应端持续有新增产能投产，但下游消费表现较为稳定，社会库存持续下滑，供应压力暂未凸显。但随着上周铝价的进一步攀升，下游接货意愿明显下滑，周四库存较周一略有回升。由于贸易商本月长单下周即将交付完毕，市场对铝锭的短期需求或略有下降，预计下周铝价略有回落。但中长期看，铝价仍有上涨空间。
操作策略：
宏观风险仍存，消费保持稳定，供应压力暂不明显，短期铝价宽幅震荡概率较大。预计 12 合约下周波动区间 15600-16000 元/吨，操作上建议区间操作为主。
热点追踪：
海外疫情形势
11月24日中信建投期货铝周报
