宏观：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并表示在通胀和就业达到一定条件之前都将维持利率不变。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，表明工业生产加快恢复。
供给及成本：供应端，本周市场关注的云南宏泰一期 108 万吨产能开始通电投产，广元中孚、云南神火等企业九月末、十月初或将继续释放产能，铝企投复产产能仍然稳步推进，供应方面或将继续承压。成本端，氧化铝价格维稳运行，且近期市场成交较少，氧化铝价格或继续维稳运行。
需求：本周“金九银十”旺季需求仍未表现，现货贸易华东市场前期需求疲软，下游按需采购，后期铝价下跌，持货商挺价出货，需方表现观望，整体成交一般。节前下游备货或给铝锭现货提供一定的支撑，但整体来看旺季需求复苏节奏缓慢。
库存：电解铝社会存76.4万吨，周度增0.3万吨。整体来看，近期西北地区电解铝厂发运量增多，发往主要消费地的卖出长单执行力度增强，到货量录得季节性抬升，需求端出库力度尚可，下游按需采购为主，无太大亮点。需持续关注各地到货情况及 9月中旬消费情况边际变化，料库存下周仍将录得小增。
进口利润：沪铝近期有所走弱，伦铝近期走势较强，目前沪铝现货即时进口利润盈利120元/吨左右。
技术：沪铝日线穿零轴，即将金叉，表明短期仍会上涨；沪铝周线仍处于金叉，表明中期仍有冲高动能。
观点：宏观上，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并表示在通胀和就业达到一定条件之前都将维持利率不变。
8月国内规模以上工业增加值同比增长5.6%，表明工业生产加快恢复。供应上，本周云南宏泰一期 108 万吨产能开始通电投产，广元中孚、云南神火等企业九月末、十月初或将继续释放产能，供应方面或将继续承压。需求上，“金九银十”旺季需求仍未表现，虽然短期节前下游备货或给铝锭现货提供一定的支撑，但旺季需求复苏节奏缓慢。短期来看，铝价偏强震荡。长期而言，由于供应端释放节奏加快和需求端旺季复苏节奏趋缓，供需节奏的变化使得铝价上行动能将随时间推移逐渐减弱，因此，建议上游产业客户逢高布局卖出保值头寸。
策略：短期偏强震荡，逢高布局卖出保值头寸。
9月21日南华期货铝周报
