宏观：中国7月社融数据不及预期，后期进一步宽松概率不大，货币财政政策预期将会逐渐缩紧。白宫表示，特朗普政府对中国在达成第一阶段贸易协议购买美国商品的承诺方面取得的进展感到满意，宏观避险情绪有所缓解。
供给及成本：供应端，本周虽无更多新的复产、投产消息，但铝企目前增产脚步并未停歇，叠加前期流入中国市场的进口铝锭，供应端压力或将继续加大。成本端，本周虽有预焙阳极价格持稳运行，然动力煤价格整体震荡偏弱，且氧化铝价格近日连续小幅下跌，成交情况不乐观，氧化铝近期或仍然弱势运行。电解铝成本端支撑或将不足。
需求：本周铝下游企业开工率整体平稳为主，目前中小企业因新增订单下滑导致开工率下降，大型企业暂未影响当前排产。由于目前沪伦比值不利于出口，整体来看，传统淡季下企业开工率难以出现明显抬升。
库存：电解铝社会库存 73.7 万吨，较前一周续增 1.2万吨，累库幅度环比持平。分地区看，无锡地区贡献主要增量，到货较多，周度累库1.7万吨。整体来看。整体来看，预计电解铝社会库存短期将维持小幅累库态势，增幅有限。
进口利润：沪铝维持高位震荡，伦铝近期走势强劲，目前沪铝现货即时进口利润去70元/吨左右，进口铝锭有一定量的流入。
技术：沪铝日线死叉，绿柱延长，显示将进入调整；沪铝周线仍处于金叉，中期向上仍有空间。
观点：上周沪铝先抑后扬，短期有所企稳。宏观上，中美经贸谈判前释放良好信号，宏观避险情绪有所缓和。从基本面来看，供应上，在冶炼利润刺激下，铝企目前增产脚步未停歇，叠加前期流入中国市场的进口铝锭，供应端压力或将逐渐加大。目前处于传统淡季下，需求疲软，多数企业开工难以出现明显抬升。但是基于旺季预期，10月底之前供应增量难以应对旺季需求增量，因此市场资金存在做多意愿，尤其目前库存较低，且淡季累库幅度有限。策略上，建议如遇回调较大的机会，可逢低布局部分多单。
策略：逢低尝试多单。
8月17日南华期货铝周报
