宏观：6月中国社融好于预期体现了宽信用的延续和经济复苏的持续。美国疫情形势十分严峻，面对国内恶化的疫情和可能重新停摆的经济，美联储官员纷纷发声支援经济。
供给及成本：供应端，铝价持续高位，推动铝厂加速投产复产，云南云铝海鑫铝业预计本月中下旬或将开始投产，广元中孚本月或将通电投产，共涉及60万吨产能，后期供应压力明显。成本端，近期氧化铝价格不断拉涨，电解铝成本端略有支撑。且目前铝矾土价格有一定回涨，从而在成本端支撑氧化铝价格上涨，短期内氧化铝价格或将持续保持上行态势。
需求：需求端，铝锭社会库存有小幅下降，淡季迹象显现，下游订单依然不足，需求较为清淡，短期内需求端或无明显改善。铝锭社会库存虽仍旧下降，然而节后降幅收窄，短期内或将呈现拐点。
库存：7月9日电解铝社会库存71.2万吨，周度下降0.7万吨，降幅收窄。南海、巩义地区小幅累库，但华东地区延续去库模式，其他地区库存小幅变动。持续关注铝厂供应及进口铝锭入库情况及需求边际变化。
进口利润：近期沪铝持续上涨，目前沪铝现货即时进口利润800元/吨左右，进口铝锭有少量流入。
技术：沪铝日线金叉，红柱延长，显示向上动能仍存；30分钟线金叉，短期仍然强势。
观点：目前铝价表现强势，一方面受到宏观面和资金面的推动，另一方面伦铝价格出现大幅上涨支撑国内铝价做多情绪。然回归基本面，铝价持续高位，推动铝厂加速投产复产，后期供应压力明显。季节性淡季迹象显现，下游订单依然不足，需求较为清淡，短期内需求端或无明显改善。铝锭社会库存短期内或将呈现拐点。因此，需关注供需边际变化，在铝价持续拉涨过程中建议多单可逢高离场，新头寸暂不介入。
策略：多单逢高离场，新头寸暂不介入。
7月12日南华期货铝周报
