行业要闻：
1. 【IAI：全球3月原铝产量增至547.7万吨】据外电4月20日消息，国际铝业协会（IAI）周一公布全球3月原铝产量增至547.7万吨，2月修正后为514.5万吨；3月中国原铝产量预估增至310万吨，2月修正后为290.9万吨。
2. 【梅特罗矿业于14日发运2020年第一船铝土矿】上海金属网讯：梅特罗矿业于当地时间4月15日在其官网宣布，2020年第一船铝土矿已于14日装船，目前抵达Skardon river。第一艘船“Vialli”号在4月14日上午开始装船，今年首批货物将交付给信发集团，并且根据承购合约，信发集团将在2020年购入大约200万干吨的铝土矿。Metro Mining于4月2日开始在陆上轮班开采和运输活动，4月8日开始24小时正常运作。
小结：沪铝昨日整体震荡，伦铝开始回落。基本面变化：1）氧化铝价格出现小幅反弹，行业减产未成规模，短期价格难有大幅上行，预计底部震荡为主；2）电解铝实际减产和意向减产体量近百万吨，但随着铝价上涨，减产意向落地的可能性降低；3）铝锭去库力度较大，3月出口量抢眼，但多为前期订单的积压，谨慎看到后续去库动能。
价格运行逻辑：库存的快速去化，叠加供给侧持续减产，给予铝价多头炒作空间，但对于短期上行需谨慎看待。一方面快速去库或为消化前期积压的需求，4月外需的回落可能逐渐明显，后续去库力度存疑，另一方面电解铝行业的亏损更多地通过压缩上游利润来进行，且随着铝价的上涨，目前的意向减产能否落地仍需观察。反弹基础并不坚实，不建议追多，观望为主，空头暂避，等待更好的入场机会。
