行业要闻：
1.【1-2月废铝进口同比负增长铝合金进口骤增引侧目】上海金属网讯：中国2020年1-2月废铝进口总量为12.22万吨，同比下降40.3%，且录得数年来同期最低水平。彼时，我国未锻轧铝合金进口量累计11.89万吨，前两个月的进口量即达到去年全年的一半，2019年全年累计进口铝合金21.57万吨。
2.【新西兰TiwaiPoint铝冶炼厂获准在封城期继续生产运营】民防部25日中午宣布，新西兰当天进入国家紧急状态。TiwaiPoint铝冶炼厂是新西兰唯一的铝冶炼厂，总产能37万吨。该铝冶炼厂共计雇佣了约1000名南部工人，在新西兰全国范围内为期四周的封城期获准继续生产运营。
小结：昨日铝价小幅反弹，但仍为突破万二。基本面变化：1）氧化铝价格继续下调，北方地区已经回落至2500之下，但价格暴跌之下电解铝亏损仍然巨大，目前已有部分电解铝产能停产，但体量尚小不足以撼动目前的供需格局；2）铝锭库存继续增长，增幅明显放缓，铝棒库存持续回落，显性库存峰值或将到来；3）海外多家汽车企业停产，出口的负面预期对中期基本面构成明显利空。
价格运行逻辑：有色整体追随风险指向标铜，而铝由于出口占比相对较大，近期海外汽车工业干扰对铝基本面形成新的利空，导致铝价在有色中运行偏弱。目前电解铝行业已经出现大幅亏损，后续减产规模有望扩大，我们认为铝价向下空间有限，但外需疲软下反弹动力也较小，市场回暖下预计短期以偏强震荡为主。
