现货方面,LME锌现货贴水19.00美元/吨,前一交易日贴水12.25美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于16630-16750元/吨,0#普通对3月报贴水50-贴水30元/吨;总体成交较上周五略有转好。
库存方面,2月24日LME锌库存减少50吨至75375吨。根据SMM,2月24日,国内锌锭库存26.53万吨,较上周五增加2.76 万吨。
观点:外盘方面,整体表现较为弱势,伴随全球疫情的扩散,供应过剩消费萎缩的压力加大,伦锌运行偏弱,目前锌价已刷新低位,情绪多以宣泄避险为主。国内方面,沪锌增仓下行,一方面国内库存仍处高速增长状态,另一方面全球疫情继续扩散市场对消费失去信心,看空情绪主导下,锌价短期难言乐观。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,月度产量持续大增,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。
策略:单边:中性,观望。套利:观望。
风险点:基建需求超预期反弹,冶炼厂投产不及预期。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水24.25美元/吨,前一交易日贴水25.00美元/吨。上海及无锡两地现货成交价集中于13390-13410元/吨之间,相较上周五回落超百元,对盘面贴水80-贴70元/吨之间。下游今日表现平静,备货暂不明显。
库存方面,2月24日LME铝锭库存减少11575吨至1127400吨。根据我的有色,2月24日,国内铝锭社会库存较上周一增加8.5万吨至133.9万吨。
观点:外盘方面,美指并未延续跌势,反而继续上涨,伦铝承压难返,在无其他驱动力情况下,伦铝走势偏弱。内盘方面,春节后社会电解铝库存累增近原先一倍的量,叠加消费受疫情影响表现疲软,始终未表现明显复苏动静,多头交易情绪不高,短期内铝价上行空间有限,预计维持区间震荡。后期如果疫情好转,3月份对应高点去库,叠加国内出台政策利好,电解铝上半年仍有供需错配做多机会。
策略:单边:中性,观望,并关注中期修复性做多机会。
跨期:买沪铝2003抛沪铝2005。
跨市:铝锭进口窗口接近打开,贸易商可考虑买LME抛SHFE。
风险点:疫情风险,国家基建投资增速不及预期。